此詞反映了作者謫居後的苦悶心情，詞調較爲低沉、哀惋，充滿了人生空幻的深沉喟嘆。
上闋寫感傷，寓情於景，詠人生之短促，嘆壯志之難酬；下闋寫悲憤，借景抒情，感世道之險惡，悲人生之寥落。
全詞以景寓情，情景交融，通過對新涼風葉、孤光明月等景物的描寫，將吟詠節序與感慨身世、抒發悲情緊密結合起來，由秋思及人生，觸景生情，感慨悲歌，情真意切，令人回味無窮。

版本注：此詞一向版本頗多，原因自是蘇子文采出眾，作品備受關注和傳抄、而此處僅能據《全宋詞》選取其中一版，而將其他版本注在下面的注釋當中，還望注意查閱。
西江月：詞牌名。
唐教坊曲名，源自南朝淸商樂，屬法部道曲，後用爲詞牌，最早見於唐玄宗時《教坊記》。
調名或取自李太白《蘇臺覽古》詩句「只今惟有西江月，曾照呉王宫裏人」。
西江是長江的別稱，調詠呉王、西施故事。
是調大致形成於唐五代時期，初爲流行於民間，後因清越哀傷，轉入法部道曲。
唐五代時存詞數目較少，唐呂純陽所作《西江月·著意黃庭歳久》、《西江月·任是聰明志士》兩首爲最早可見《西江月》，後人多謂係託名之作。
《敦煌曲子詞》存有三首無名氏的《西江月》，《尊前集》收録五代歐陽炯《西江月·月映長江秋水》、《西江月·水上鴛鴦比翼》兩詞，或爲是調最早之文人作品。
及至兩宋，《西江月》詞調之格律、音韻、句式等漸得統一，依調塡詞之詞人輩出，凡一百五十六人，四百七十三首（不計異名詞作），佔兩宋詞壇詞人總數之11.8%，詞作總數之2.6%。
歐陽炯詞有「兩岸蘋香暗起」句，又名《白蘋香》；因宋程洺水詞而得名《歩虛詞》；因宋韓澗泉詞而得名《晩香時候》、《晩春時候》；因元王行詞而得名《江月令》；因元丘長春詞宣傳教義而得名《玉爐三澗雪》；因明馬守貞詞而得名《壺天曉》。
唐五代詞本爲平仄韻異部間協，宋後詞則上下闋各用兩平韻，末轉仄韻，例須同部。
以柳耆卿《西江月·鳳額繡簾髙捲》詞爲正體，雙調五十字，前後闋各四句兩平韻一叶韻。
另有五十字前後闋各四句兩平韻兩叶韻，五十一字前後闋各四句兩平韻兩仄韻，五十六字前後闋各四句三平韻諸變體。
「中秋和子由」：元延祐本題闋。
《蘇長公二妙集》本、毛本作「黃州中秋」。
龍楡生校謂傅注本作「中秋寄子由」，與今見四種傅注題異，待考。
大夢：傅子立注引《莊子·卷一·〈内篇·齊物論〉》：「且有大覺，而後知此其大夢也。」
「人生幾度秋涼。
夜來風葉已鳴廊」句：傅子立注：「唐徐寅賦：『落葉辭柯，人生幾何？』」劉尚榮按：「此乃《人生幾何賦》首句，《徐正字詩賦·卷一》作『葉落』；別見《全唐文·卷八百三十》。」
秋涼：《蘇長公二妙集》本、茅維《蘇集》本、毛本作「秋涼」，一作「新涼」。
鳴廊：明吳訥鈔本、《蘇長公二妙集》本、毛本作「鳴廊」。
元延祐本作「鳴榔」。
「看取眉頭鬢上」句：傅子立注：「正勤《落葉》詩：『年年見衰謝，看著二毛侵。
』」劉尚榮按：「《宋詩紀事·巻九十二》引《宋髙僧詩選》，『著』作『卽』。」
「酒賤常愁客少，月明多被雲妨」句：傅子立注引韓昌黎《醉後》詩：「人生如此少，酒賤且勤置。」又引潘逍遙《中秋無月》詩：「西風妬秋月，浮雲重叠生。」
共孤光：傅子立注引南朝宋·謝希逸《月賦》：「美人邁兮音塵絶，隔千里兮共明月。」
把琖：元延祐本作「把琖」，《蘇長公二妙集》本作「把醆」，《東坡外集》作「把盞」。
按此三字通用，今通作「盞」。

世間萬事都宛如一場虛無縹緲的幻夢，人生到底經歷了幾度這涼意的秋？入夜的風陣陣，響動在這長廊，看看自己，愁思爬上了眉頭，鬢邊生出了白髮。
酒並非好酒，常因客人稀少而發愁，月色澄明，卻多被雲遮擋。
中秋之夜，又有誰能與我一同欣賞這中天的月光，我衹拿着酒盞，神色悽然，望向北方。