这首词描写旅途所见风光景色，抒发去国怀乡的愁思哀情。
上阕写泛舟离江浦之景。
冷云阴沉天气寒，驾一叶小舟，乘着游兴离开了沙洲江岸。
越过了万道深壑、千道高岩，浣纱溪幽深的水湾。
狂涛渐渐平息、山风突然刮起，还听到商贾旅客互相呼唤。
一片征帆高悬，航船浮游，轻悠悠驶过南岸。
中阕写途中所历渔村黄昏物象。
一面酒旗飘飘闪闪，一座烟雾团簇的村落，几行树霜花斑斑。
夕阳残照下，归家的渔人挥棒敲响船舷。
枯败的荷花零落了，晚霞透过衰残的杨柳忽掩忽现。
岸边三三两两，浣洗衣物的姑娘，躲避着游客的窥探，含羞带笑悄语娇憨。
下阕抒去国情怀，恨岁晚，凝泪眼、离思、凄婉，长天断鸿，景中有比，馀韵不尽。
全词前两阕以写景为主，景中寓情，末阕以抒情为主，情寄于景。
写景笔意简洁明快，抒情笔意沉着抑郁，以明快的美景铺垫、蓄势，推宕出沉郁的哀情。
首尾景语遥映，以「黯淡」始，以「断鸿」终，游宦离恨之意脉如草蛇灰线遥接远注，使铺叙曲折完整。

夜半乐：唐教坊曲，后用为词牌。
《乐章集》入「中吕调」。
段安节《乐府杂录》：「明皇自潞州入平内难，半夜斩长乐门关，领兵入宫剪逆人，后撰此曲，名《还京乐》。」又有谓《夜半乐》与《还京乐》为二曲者。
常以柳永词为准。
一百四十四字，分三段，前段、中段四仄韵，后段五仄韵。
前段第四句是上一、下四句式。
全曲格局开展，中段雍容不迫，后段声拍促数。
冻云：冬天浓重聚积的云。
扁舟：小船。
乘兴离江渚：自己乘兴离开了江边。
江渚：江边。
渚：水中沙洲，此指水边。
万壑千岩：出自《世说新语·言语》：顾恺之自会稽归来，盛赞那里的山川之美，说：」千岩竞秀，万壑争流。
「这里指千山万水。
越溪：特指会稽山南之若耶溪。
樵风：指顺风。
乍起：指山风突然的吹起来。
商旅：行商之旅客，这里泛指旅客。
画鹢（yì）：船其首画鹢鸟者，以图吉利。
鹢是古书上说的一种水鸟，不怕风暴，善于飞翔。
这里以「画鹢」代指舟船。
翩翩：形容穿行轻快的样子。
南浦：南岸的水边，泛指水滨。
望中：在视野里。
酒旆：酒店用来招引顾客的旗幌。
一簇烟村：一处冒着炊烟的村庄。
鸣榔：用木长棒敲击船舷。
渔人有时用他敲船，使鱼受惊入网；有时用它敲船以为唱歌的节拍，这里用后者，即渔人唱着渔歌回家。
浣纱游女：水边洗衣劳作的农家女子。
因：这里是」于是「，」就「的意思。
绣阁轻抛：轻易抛弃了偎红倚翠的生活。
浪萍难驻：漂泊漫游如浪中浮萍一样行踪无定。
后约：约定以后相见的日期。
丁宁：同「叮咛」，临别郑重嘱咐。
何据：有什么根据，是说临别时相互的约定、嘱咐都不可靠，都无法实现。
空恨：徒恨。
杳杳：遥远的意思。
神京：指都城汴京。
断鸿：失群的孤雁。
长天暮：远天出现茫茫暮色。

严冬的阴云遮蔽着天空，我乘坐一叶小小扁舟，乘兴离开了沙洲的江岸。
越过万道深壑千道高岩，进入若耶溪幽深的水湾，狂涛渐渐将要平息下去，山风却又突然刮起了风来，听到商贾旅客互相呼唤。
一片征帆高悬航船浮游、轻轻悠悠地驶过了南岸。
放眼望去远处酒旗晃动，一座烟笼村落霜花斑斑。
夕阳残照渔人敲响船舷。
枯败的荷花都纷纷零落，晚霞透过杨柳忽掩忽现。
岸边两三三浣纱姑娘，躲避着游客羞涩地笑语。
猛想到轻易地抛弃亲人，像浪游的浮萍难寻立身。
可叹约会誓言怎能为据？惨淡啊那些离别的情怀，徒叹又将岁暮归期受阻。
泪眼凝神远看京都大路，孤雁远远呼唤长空暮色。