本詞爲追念北遊，寄懷老友之作。
全篇一氣旋轉，哀緒紛來，聲調激越，情感卻又纏綿悱惻。
詞寫北遊歸來的失意惆悵，和獨處別友的離愁，反映遺民對故國淪喪的隱痛。
篇首爲我們展開了一幅蒼蒼茫茫的北地長卷，正冰封雪飄之時，兩位老友卻冒雪出遊，飲馬長河。
由“記”字領起五句，追憶北行情景和心態。
踏雪冒寒，匹馬勞頓，嚴寒凍裂貂裘，心神恍惚不定。
見出北行心懷惴惴，迫不得已。
“短夢”四句，轉爲歸來情懷的陳述。
燕都寫經，儼然噩夢一場，身歸江南，淚灑故土。
欲傾苦恨，觸目牢愁，無從下筆。
足見遺民失國，北去南來，俱無佳致。
下片寫獨處念舊懷友之情。
友人來訪，又復歸臥白雲。
“問誰”二句，化用《九歌》捐玦、遺佩掌故，寫惜別情。
“折蘆”點化“折梅寄遠”故實，寓留別意。
一就行者言，一就居者說。
向野橋招沙鷗，喻知己難得，反襯一筆，愈見故交情深。
末以“怕登樓”收結，無限失國隱恨、思鄉懷友之情，曲折宣出，最耐體味。
本詞將摯友聚散之情與家國興亡之痛一併打入，詞情起落有致，令人悲慨不盡。

八聲甘州：詞牌名，又名《瀟瀟雨》，簡稱《甘州》。
唐玄宗時教坊大麴有《甘州》，雜曲有《甘州子》，是唐邊塞曲，因以邊塞地甘州爲名。
雙調平韻，九十五至九十八字，共有七體。
辛卯歲，沈堯道同餘北歸：元世祖至正辛卯（1291）年，作者同沈堯道同遊燕京（今北京）後從北歸來。
沈堯道，名欽，張炎詞友。
逾歲：過了一年；到了第二年。
趙學舟：人名，張炎詞友。
記玉關踏雪事清遊：指北遊的生活。
他們未到玉門關，這裏用玉關泛指邊地風光。
清遊，清雅游賞。
貂裘：貂皮製成的衣裘。
長河：指黃河。
漢應瑒《別詩》之二：“浩浩長河水，九折東北流。
”唐王維《使至塞上》詩：“大漠孤煙直，長河落日圓。
”
短夢：短暫的夢。
江表：江外。
指長江以南的地區。
西州：古城名，在今南京市西。
此代指故國舊都。
晉謝安死後，羊曇醉至西州門，慟哭而去，即此處。
事見《晉書·謝安傳》。
後遂用爲典實。
楚佩：《楚辭》中有湘夫人因湘君失約而捐玦遺佩於江邊的描寫，後因用“楚佩”作爲詠深切之情誼的典故。
弄影：物動使影子也隨着搖晃或移動。
中洲：即洲中。
《楚辭·九歌·湘君》：“君不行兮夷猶，蹇誰留兮中洲。
”王逸注：“中洲，洲中也。
水中可居者曰洲。
”
贈遠：贈送東西給遠行的人。
沙鷗：棲息於沙灘、沙洲上的鷗鳥。
舊沙鷗，這裏指志同道合的老朋友。
斜陽：傍晚西斜的太陽。
登樓：指漢末王粲避亂客荊州，思歸，作《登樓賦》之事。

記得在北方邊關，專事去踏雪漫遊，寒氣凍硬了貂裘。
沿着荒枯的樹林古老的大道行走，到漫長的黃河邊飲馬暫休，這內心的情意呵似河水悠悠。
北遊如一場短夢，夢醒後此身依然在江南漂流，禁不住老淚縱橫，灑落在故都杭州。
想借紅葉題詩，卻連一個字也無題寫之處，那飄落的片片紅葉已寫滿了憂愁。
你載着一船的白雲歸去，試問誰將玉佩相留，顧盼水中倒影於中洲？折一枝蘆花寄贈遠方故友，零落的蘆花呵透出一身的寒秋。
向着平常的野橋流水漫步，待招來的已不是舊日熟識的沙鷗。
空懷着無限的情感，在斜陽夕照的時候，我卻害怕登樓。