由詞題知，此詞作於由洛陽赴孟津的途中。元好問自金宣宗興定二年（公元1218年）移家河南登封，此後一段時間行迹多在河南 。作者觸景傷感，弔古傷今，來抒發自己的懷抱。 北邙山，在河南洛陽縣北。古代王侯公卿多葬此山，唐新樂府有《北邙行》，所以有「黃塵老盡英雄」的感慨。這裏的「老盡」蘊含著作者對英雄不遇，空老京華的無限感傷，不由不發生人生長恨水長東」的慨嘆「人生」句用李煜「自是人生長恨，水長東」句，但更爲悲壯。作者的一腔幽怨無人共語，有英雄獨立的悲凉 ，「遠目送歸鴻」有稽康「月送征鴻，手揮五絃」（《贈秀才入軍》和賀鑄的「恨登山臨水。和寄七絃桐 ，目送歸鴻」（《六州歌頭·少年俠氣》）意即有哀怨，又有不平之意。 上闋言情，下闋説理，英雄無奈，衹好作自我寛慰語：「蓋世功名將底用，從前錯怨天公」。功名也衹不過是過眼煙雲，唯有洗歌美酒，天倫至愛，纔是人間樂事呀 。所以詞最後 ，作者發出：「男兒行處是，未要論窮通」的感慨。這也正是他在收復失地，重返家園的理想行當國孝無恢復之謀的現實的矛盾之中 ，希望與失望情緒交織而構築成情緒。

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