這首詞作於宋徽宗元符三年（公元1100年），寫作者與亦師亦友的蘇軾久別重逢時百感交集的心情，反映了北宋的黨禍加對文人心靈上造成了十分深巨的創傷。全詞自始至終籠罩著一股凄凉悲傷的氣氛，讀之令人神傷。 蘇軾與秦觀，北宋詞壇上的兩顆巨星，一爲豪放之首，一爲婉約之宗。從元豐元年（公元1078年），三十歲的秦觀訪蘇軾於徐州起，到他五十一歲去世，他們交往了二十一年，其間結下了深厚的師友情誼。葉夢得《避暑錄話·卷三》記載：「蘇子瞻於四學士中最善少游，故他文未嘗不極口稱善，豈特樂府。」在老師的眼裏，秦觀是他最得意的學生。但是他們都是仕途坎坷，由於不斷倍受政敵的打擊，屢遭貶謫，甚至被削去官職看管起來，導致他們晚景凄凉，客死他鄉，不意造化弄人若此。元符三年（公元1100年）四月，秦觀被移詔衡州，蘇軾也被獲準內遷，這對飽經磨難的師生希望馬上見面，共話別情。據《蘇詩總案·卷四三》載：「四月，得秦觀書。」幷表示：「若得及見少游，即大幸也。」六月，師生會於康海。此次相會，秦觀賦《江城子》以記之。

江城子：詞牌名。又名「江神子」。唐詞單調，始見《花間集》。宋人改爲雙調，七十字，上下闋都是七句五平韻。 「南來飛鷰北歸鴻」句：此句倣南朝陳·江總《東飛伯勞歌》「南非無卻北飛鴻」句意，藉喩久別重逢的友人。 綠鬢朱顔：黑髮紅顔，形容年輕美好的容顔。 衰翁：老翁。 悠悠：思念貌、憂思貌。 小槽：古時製酒器中的一箇部件，酒由此緩緩流出。 春酒：冬釀春熟之酒；亦稱春釀秋冬始熟之酒。 金鍾：酒杯之美稱。鍾，酒器。 煙浪：霧靄蒼茫的水面，同「煙波」。唐·劉禹錫《酬馮十七舍人》詩：「白首相逢處，巴江煙浪深。」 暮雲重：喩友人關山遠隔。唐·杜甫《春日憶李白》詩：「渭北春天樹，江東日暮雲。」

我們就像從南飛來的鷰子與向北而歸的鴻雁，偶爾相逢，帶著凄慘悲愁的面容。想當年沒有都是黑髮紅顔，而此時重見卻是兩個衰朽的老翁。分別後世事悠悠您就不用問了，無限的事情，都在不言中。 面前的珍珠美酒滴滴紅，不用行色匆匆，盡管把酒斟滿在金鍾。這一陣飲酒之後，我們又要像落花流水一樣各奔西東。以後的相聚不知道又會在什麽時候什麽地方，衹見江面煙霧騰騰，暮雲疊疊重重。