《水調歌頭·秋色漸將晚》是詞人退隱山野之後寫下的。當時金兵南犯，朝廷動盪，詞人雖歸隱田園，但仍心繫家國，所以寫下此詞，藉以抒發自己內心的悲憤和對國事的憂慮之情。本詞詞意陡然曲折，情感再三轉折，造就了詞的峭骨和逸緻，使其十分耐人尋味。

黃花，指菊花。 “秋色漸將晚，霜信報黃花”句：暮秋景物漸呈蒼老深暗之色，菊花開時報來了將要降霜的信息。 小窗低戶：指簡陋的房屋。 微路，小路。 敧（qī）斜：傾斜，歪斜。 山翁：《晉書·山簡傳》載山簡好酒易醉。作者藉以自稱。 何事：爲什麼。 坐看：空看、徒歡。 流年：指流逝的歲月。 拚（pàn）卻：甘願。 華：同花，指在閒居中空白了鬢髮。 徙（xǐ）倚：徘徊，流連不去。 滄海：此指臨近湖州的太湖。作者時居汴山，在太湖南岸。 平昔：往日。 遍：這裏是“走遍”的意思。 天涯：天邊，喻平生飄蕩之遠。 三徑：庭院間的小路。據晉代趙岐《三輔決錄-逃名》記載，西漢末，王莽專權，兗州刺史蔣詡辭官歸裏，於園中闢三徑，惟與求仲、羊仲往來。後遂以“三徑”喻隱居生活。 松竹：代指山林隱居處，含有貞節自持之意。 “歸來三徑重掃，松竹本吾家”句：寫辭官歸隱家園。化用晉代陶淵明《歸去來兮辭》：“三徑就荒，松菊猶存。” 悲風：悲涼的秋風。 冉冉：指大雁緩緩飛行的樣子。 新雁：指最初南歸之雁。 邊馬：指邊地的軍馬。 胡笳：古代塞外民族的一種樂器。此處指軍中的號角。 “卻恨悲風時起，冉冉雲間新雁，邊馬怨胡笳”句：這裏化用三國時魏國蔡琰《悲憤詩》。“胡笳動兮邊馬鳴，孤雁歸兮聲嚶嚶！” 胡沙：指代胡人發動的戰爭。 “誰似東山老，談笑靜胡沙”句：「靜」一作「淨」，化用李白《永王東巡歌》中的“但用東山謝安石，爲君談笑靜胡沙”。

秋色日漸變濃，金黃的菊花傳報霜降的信息。小窗低戶深深掩映在菊花叢中，小路盤山而上，曲折傾斜。詢問山公到底有什麼心事，（原來是不忍心）坐看時光輕易流逝而雙鬢花白。在太湖邊上徘徊凝望，天空澄澈，湖水映照着明麗的彩霞。 追憶往日，漂泊不定，走遍天涯海角，卻毫無建樹。歸來後重新打掃庭院中的小路，松竹纔是我的家。卻恨悲涼的秋風不時吹起，南歸的大雁緩緩地飛行在雲間，哀怨的胡笳聲和邊馬的悲鳴聲交織在一起。誰能像東晉謝安那樣，談笑間就撲滅了胡人軍馬揚起的塵沙。