這首詞是李煜在圍城中作的，當時圍城危急，無力挽回，詩人緬懷往事，觸目傷心，故全詩所發之亡國哀怨，深切感人。這首詞還是一首春怨詞，詩人通過借思婦怨女之口傳達自己亡國失勢，朝不保夕的無奈愁恨之情。詞中字句，各本有出入，詞尾缺十六字，據陳鵠《耆舊續聞》所錄補足。

櫻桃：初夏時結果實，古代有帝王以櫻桃獻宗廟的傳統。《禮記·月令》中記載：“仲夏之月，天子以含桃（櫻桃）先薦寢廟。落盡：凋謝之意。 翻：翻飛。 金粉：婦女裝飾用的鉛粉，這裏借指蝴蝶的翅膀。全句意謂蝴蝶翻飛着銀灰色的翅膀雙雙飛舞。 子規：鳥名，即杜鵑鳥的別名。古代傳說失國的蜀帝杜宇，被其臣相所逼，遜位後隱居山中，其魂化爲杜鵑。又經常於夜間嗚叫，令人生悲，故古人有“杜鵑啼血”之說。白居易《琵琶行》中有“其間旦暮聞何物？杜鵑啼血猿哀鳴”之句。 啼月：指子規在夜裏啼叫。 寂寥：冷冷清清。 低迷：《古今詞統》、《古今詞話》、《歷代詩餘》等本中均作“悽迷”。低迷，模糊不清。 閒嫋：形容細長柔軟的東西隨風輕輕擺動，這裏指香菸繚繞悠閒而緩慢上升的樣子。 鳳凰兒：指繡有鳳凰花飾的絲織品。這裏指飾有鳳凰圖形的或製成風凰形狀的香爐。 持：拿着。 羅帶：絲帶。 恨依依：形容愁恨綿綿不斷的樣子。

宗廟難獻的櫻桃已落盡——全都隨着春天歸去，無知的粉蝶兒還是尋樂雙飛。杜宇轉化的子規在小樓西面夜夜泣血鳴啼。倚着樓窗的玉鉤羅幕瞭望，惆悵地看着幕煙低垂。 入夜後小巷裏一片岑寂，人們都以紛紛散去，悽然欲絕面對菸草低迷。爐裏的香菸閒繞着繪飾鳳凰的衾枕。但見她愁容滿面空持羅帶，怎能不令人回首恨依依。