作者登上鎮江多景樓，眺望長江對岸，慨嘆此處形勢正宜出兵北伐、一舉收復失地，並非僅作爲防禦胡人南侵的天然屏障而已，可惜古今卻無人能識。全詞議論精闢，筆力挺拔，大有雄視一世的英雄氣概。

念奴嬌：詞牌名。又名“百字令”、“酹江月”等。 多景樓：在江蘇鎮江市北固山上甘露寺內，北面長江，爲登臨聖地。 危樓：高樓。 還望：環顧。“還”通“環”。 渾認作：竟當作。 私記：私利。 王謝：此代東晉上層人士，喻指今之掌權者。 河洛：黃河、洛河。泛指中原。 腥羶（xīng shān）：外敵入侵，這裏代指金人。 中流誓：《晉書·祖逖傳》載，祖逖北伐渡江時，“中流擊楫而誓曰：‘祖逖不能清中原而復濟者，有如大江！’辭色壯烈，衆皆慨嘆。” 小兒破賊：晉軍在淝水之戰中大敗苻堅，捷報傳來，謝安置書一旁，了無喜色。客問之，安徐答對奕者曰：“小兒輩遂已破賊。”小兒輩指安弟石、侄玄。事見《晉書·謝安傳》及《世說新語·稚量》。 強對：《全宋詞》作“疆場”，不如“強對”爲好。此指強敵。《三國志·陸遜傳》：“遜按劍曰：‘劉備天下知名，曹操所憚。今在境界，此疆對也。’”疆，通”強“。

登樓極目四望，不覺百感交集，可嘆自己的這番心意，古往今來，又有幾人能夠理解呢？鎮江一帶的山川形勢極其險要，簡直是鬼斧神工，非人力所能致。然而這樣險要的江山卻不被當作進取的憑藉，而是都看成了天設的南疆北界。鎮江北面橫貫着波濤洶涌的長江，東、西、南三面都連接着起伏的山崗。這樣的地理形勢，正是進可以攻，退可以守，足以與北方強敵爭雄的形勝之地。六朝的舊事，原來全不過是爲少數私家大族的狹隘利益打算！ 於是笑王謝等人，他們空灑英雄之淚，卻無克服神州的實際行動。他們依仗着長江天險，自以爲可以長保偏安，哪裏管得到廣大的中原地區，長久爲異族勢力所盤踞，廣大人民呻吟輾轉於鐵蹄之下呢？憑藉這樣有利的江山形勢，正可長驅北伐，無須前怕狼，後怕虎，應該象當年的祖逖那樣，中流擊水，收復中原。南方並不乏運籌帷幄、決勝千里的統帥，也不乏披堅執銳、衝鋒陷陣的猛將，完全應該象往日的謝安一樣，對打敗北方強敵具有充分信心，一旦有利之形勢已成，便當長驅千里，掃清河洛，收復國土，何須顧慮對方的強大呢？