此詞當是北宋秦觀在揚州追憶汴京舊遊而作。上闋寫人，先寫良辰美景：雨過天晴，燕子輕飛，紅花盛開，風舞榆錢，一片生機盎然。在這明媚春光的映照中，有人正在朱門中撫奏秦箏。歇拍一筆畫出一個端莊高雅，輕盈美貌的女子形象。下闋繼續迫憶，寫春日裏二人共同行樂的情趣。“漸酒”之後筆鋒暗轉，表明時過境遷，往事已成舊夢。結尾憑欄遠眺，只見暮中薄霧，落日餘輝，更加黯然神傷。 全詞章法綿綿，意旨深遠，語辭清麗自然又精練工妙，情調婉約憂傷；寫景狀物細膩，生動表現出景物中人的思想情懷。

曉色：拂曉時的天色。 芳榭：華麗的水邊樓臺。 蹴（cù）：踢。 紅英：此指飄落的花瓣。 榆錢：春天時榆樹初生的榆莢，形狀似銅錢而小，甜嫩可食，俗稱榆錢。 綠水橋平：春水漲滿了小河，與小河平齊。 秦箏：古代秦地所造的一種絃樂器，形似瑟，十三絃。 珠鈿翠蓋：形容裝飾華麗的車子。珠鈿，指車上裝飾有珠寶和嵌金。翠蓋，指車蓋上綴有翠羽。 玉轡紅纓：形容馬匹裝扮華貴。玉轡，用玉裝飾的馬繮繩；紅纓，紅色穗子。 金（kē）：金制的飲酒器。 花困蓬瀛：花指美人。蓬瀛，傳說中的海上仙山蓬萊、瀛州。此指飲酒之地。 “豆蔻梢頭舊恨”句：化用杜牧《贈別》詩“娉娉裊裊十三餘，豆蔻梢頭二月初。春風十里揚州路，捲上珠簾總不如”句意，寫舊識的少女。 “十年夢、屈指堪驚”句：用杜牧《遣懷》詩“十年一覺揚州夢，贏得青樓薄倖名”句意，抒今昔之慨。 蕪城：即廣陵城，今之揚州。因鮑照作《蕪城賦》諷詠揚州城的廢毀荒蕪，後世遂以蕪城代指揚州。

韻譯拂曉的曙色中雲霧散淨，好春光隨人意興，驟雨才過天色轉晴。古老的亭臺，芳美的水榭，飛鷰穿花踩落了片片紅英。榆錢兒像是舞得睏乏，自然地緩緩飄零，鞦韆搖盪的院牆外，漫漲的綠水與橋平。融融的春風裏楊柳垂蔭朱門掩映，傳出低低彈奏小秦箏的樂聲。 回憶起往日多情人，邀遊行樂的勝景。她乘着翠羽傘蓋的香車，珠玉頭飾簪發頂，我騎着繮繩精美的駿馬，裝飾了幾縷紅纓。金盃里美酒漸空，如花美人厭倦了蓬瀛仙境。豆蔻年華的青春少女呵，往日同我有多少別恨離情，十年間渾然大夢，屈指算令人堪驚。憑倚着欄杆久久眺望，但見煙霧稀疏，落日昏蒙，寂寞地沉入了揚州城。