這首詞描寫了與久別佳人重逢時猶疑是夢的驚喜和追憶別後對佳人苦苦的相思之情。上闋寫往日的歡聚。「彩袖」代指佳人，「當年」點明是往事。「殷勤」、「拚卻」，見情意之篤。「舞低」二句，晁補之稱其詞「風度閒雅，自是一家」。月被舞低、風被歌盡，情緒之高、興致之濃，可想而知。下闋寫當今的重逢。久憶成夢，幾回以夢爲真，而今重逢，又不免疑真爲夢，往昔只盼夢中相逢，今宵唯恐相逢是夢。曲折深婉，乍喜乍驚。往日歡情之濃，襯疊出相憶之深，愈見重逢難得。全詞言情婉麗，文心曲妙，空靈雅緻，足見小山本色。

鷓鴣天：詞牌名，又名《思佳客》，五十五字。此詞黃升《花菴詞選》題作《佳會》。 彩袖：代指穿綵衣的歌女。 玉鍾：古時指珍貴的酒杯，是對酒杯的美稱。 拚（pàn）卻：甘願，不顧惜。卻，語氣助詞。 「舞低楊柳樓心月，歌盡桃花扇底風。」句：歌女舞姿曼妙，直舞到掛在楊柳樹梢照到樓心的一輪明月低沉下去；歌女清歌婉轉，直唱到扇底兒風消歇（累了停下來），極言歌舞時間之久。桃花扇，歌舞時用作道具的扇子，繪有桃花。歌扇風盡，形容不停地揮舞歌扇。這兩句是《小山詞》中的名句。「低」字爲使動用法，使……低。 同：聚在一起。。 剩：通「盡（jǐn）」，衹管。 把：持、握。 銀釭（gāng）：銀質的燈臺，代指燈。

當年首次相逢你酥手捧杯殷勤勸酒頻舉玉盅，是那麼地溫柔美麗和多情，我開懷暢飲喝得酒醉臉通紅。翩翩起舞從月上柳梢的傍晚時分開始，直到樓頂月墜樓外樹梢的深夜，我們盡情地跳舞歌唱，筋疲力盡累到無力再把桃花扇搖動。 自從那次離別後，我總是懷念那美好的相逢，多少迴夢裏與你相擁。今夜裏我舉起銀燈把你細看，還怕這次相逢又是在夢中。