此词描写了七里濑的优美景色，表现了作者对江南水乡的热爱，也流露了功名虚无、江山长在的人生哲学。前阕头六句描写清澈宁静的江水之美，後三句从不同角度写溪水；下阕开头两句写山，中间插入议论感慨，最後又以写山作结。全词将水上行舟的「静美」，和时空变化的「动美」结合的十分完美，语言清丽，意境广渺，既有幽美的画面，又含有深邃的哲理，刚柔相济，韵味深远。

行香子：词牌名，又名《爇心香》。《中原音韵》、《太平乐府》俱注「双调」。蒋氏《九宫谱目》入「中吕引子」。双调小令，六十六字，有三体：前阕八句四平韵，後阕八句三平韵；前阕八句五平韵，後阕八句三平韵；前阕八句五平韵，後阕八句四平韵。此调短句多，上下阕结尾以一字领三个三言句，前人于此三句中常用相同的字，尤为别致。音节颇流美悦耳，亦可略加衬字。 「过七里濑」：《二妙集》本、毛本作「七里滩」。元延祐本无词题。 七里濑：又名七里滩、七里泷，在今浙江省桐庐县城南三十里。钱塘江两岸山峦夹峙，水流湍急，连绵七里，故名「七里濑」。《一统志·严州府》：「七里濑，一名七里滩，在桐庐县严陵山西。」《元和郡县志》：「在建德县东四十里。」《寰宇记》：「七里濑即富春渚也。」宋·叶石林《避暑录》：「七里滩两山耸起壁立，连亘七里，土人谓之泷。」 「一叶舟轻」句：唐·韩昌黎《湘中酬张十一功曹》诗：「休垂绝徼千行泪，共泛清湘一叶舟」 「水天清、影湛（zhàn）波平」句：唐末五代·僧可朋《赋洞庭》诗：『水涵天影阔。』」湛，清澈。 鱼翻藻鉴：此喻水面如镜般平。唐·杜少陵《绝句六首·其四》诗：「翻藻白鱼跳」：藻鉴：亦称藻镜，指背面刻有鱼、藻之类纹饰的铜镜。藻，生活在水中的一种隐花植物。 曲曲如屏：傅子立注：「罗邺《金陵》诗：『江山入图画。』辛寅逊诗：『远岫如屏横碧落。』」刘尚荣按：「此句（罗句）不见《全唐诗》罗邺卷中。罗邺《巴山旅舍言怀》：『家山如画不归去，客舍似仇谁遣来。』见《全唐诗·卷六百五十四》。又按《全唐诗·卷六百六十五》录罗隐《四顶山》诗：『胜景天然别，精神入画图。』疑傅干误罗隐为罗邺；又误合肥（四顶山在合肥东南）为金陵，又误『精神』为『江山』也。待考。」又按「（辛）句出《登戎州江楼闲望》，见《舆地纪胜·卷一百六十三·〈潼川府路·叙州〉》，作者题署辛夤逊。傅干《注》误标作者名矣。」 虚老：《二妙集》本、毛本作「空老」。 严陵：《後汉书·卷九十八·〈逸民传·严光传〉》：「严光字子陵，一名遵，会稽馀姚人也。少有高名，与光武同游学。及光武即位，乃变名姓，隐身不见。帝思其贤，乃令以物色访之。後齐国上言：『有一男子，披羊裘钓泽中。』帝疑其光，乃备安车玄纁，遣使聘之。三反而後至。……除为谏议大夫，不屈，乃耕于富春山，後人名其钓处为严陵濑焉。」章怀太子注：「顾野王《舆地志》曰：『七里滩在东阳江下，与严陵濑相接，有严山。桐庐县南有严子陵渔钓处，今山边有石，上下可坐十人，临水，名为严陵钓坛也。』」 空名：傅子立注引滕白《严陵钓台》诗：「只将溪畔一竿竹，钓却人间万古名。」刘尚荣按：「《全唐诗·卷七百三十一》滕白集中无此诗，疑乃佚诗也。又按，宋葛立方撰《韵语阳秋·卷十一》引此句，未明作者为何人。」龙榆生注引唐·韩致尧《招隐》诗：「时人未会严陵志，不钓鲈鱼只钓名。」空，吴讷钞本、《二妙集》本、毛本作「虚」。

乘一叶小舟，荡着双桨，像惊飞的鸿雁一样，飞快地掠过水面。天空碧蓝，水色清明，山色天光，尽入江水，波平如镜。水中游鱼，清晰可数，不时跃出明镜般的水面；水边沙洲，白鹭点点，悠闲自得。白天之溪，清澈而见沙底；清晓之溪，清冷而有霜意；月下之溪，是明亮的水晶世界。 两岸连山，往纵深看则重重叠叠，如画景；从横列看则曲曲折折，如屏风。笑严光当年白白地在此终老，不曾真正领略到山水佳处。皇帝和隐士，而今也已如梦一般消失，只留下空名而已。只有远山连绵，重峦叠嶂；山间白雲，缭绕变幻；晓山晨曦，青翠欲滴。