此词所作时间不详。从内容上看，表达的是归隐志向，这种志向自作者被贬黄州后逐渐强烈，时不时会从心底冒出。在一个把酒对月的夜晚，已厌倦了官场生活的苏轼，再次表述了这一情怀。

行香子：词牌名，又名《爇心香》、《读书引》。自南北朝，朝廷即设「行香」法会。南宋·程文简《演繁露·卷七·行香》云：「沈存中叙行香，谓『当以香末散撒』，乃为行香。毕仲荀元丰三年作《幕府燕閒录》曰：『国忌行香起于后魏江左。齐梁间每然香熏手，或以香末散行，谓之行香。』予案《南史》：『王僧达性好鹰犬。……何尚之设八关斋，大集朝士，自行香，次至僧达曰：「愿郎且放鹰犬，勿复游猎。」』其谓行香次及僧达者，即释教之谓行道烧香也。行道者，主斋之人亲自周行道场之中；烧香者，熟之於炉也。」唐·张水部《送令狐尚书赴东都留守》诗：「行香暂出天桥上，巡礼常过禁殿中。」故此调当为佛曲，调名本意即咏佛教行道烧香事。《中原音韵》、《太平乐府》俱注「双调」，蒋氏《九宫谱目》入「中吕引子」（《钦定词谱》）。此调当为重头曲，六十六字，有三体，前后阕俱八句，唯首句用韵或不用韵异。此调以四言句和三言句为主，间以两个上三下四之七言句，结尾以一字领三个三言句，前人多于此三句中构词相同而又意义连贯，尤别致。音节颇流美悦耳，亦可略加衬字（龙榆生《唐宋词格律》）。东坡七首用于咏物、写景、酬赠、感叹人生；稼轩五首具嘲讽之意，风格更为恣肆；亦用以言情，如洪空同《楚楚精神》阕，蒋竹山《舟宿兰湾》阕。 「述怀」：傅注本、元延祐本无题。明吴讷钞本、《苏长公二妙集》本、毛本调名下有词题曰「述怀」。 虚苦：《苏长公二妙集》本、毛本作「休苦」。 「月色如银」句：傅子立注：「梁戴皓《月诗》：『浮川疑让璧，入户类烧银。』」刘尚荣按：「句出《月重轮行》诗，见《乐府诗集·卷四十》，别见《文苑英华·卷一百九十三》。『璧』原作『壁』，据《乐府诗集》改。」 「酒斟时、须满十分」句：傅子立注：「白乐天：『十分蘸甲酌。』」刘尚荣按：「句出《早饮湖州酒寄崔使君》，见《白氏长庆集·卷二十三》。」 隙中驹：傅子立注：「《庄子》曰：『人生天地间，如白驹之过隙，忽然而已。』」刘尚荣按：「见《庄子·卷二十二·〈外篇·知北游〉》。《庄子》『如』原作『若』，『隙』原作『郤』，『郤』通『隙』。」 石中火：傅子立注：「李太白诗：『石火无留光，还如世中人。』」刘尚荣按：「句出《拟古十二首·其三》，见《李太白诗集·卷二十四》。『留』原作『烟』，据《李太白诗集》改。」 梦中身：傅子立注：「韩退之：『须著人间比梦间。』」刘尚荣按：「句出《游城南十六首·遣兴》，见《全唐诗·卷三百四十三》。《五百家集注昌黎文集·卷九》诗题作『远兴』。『比』原作『此』，据《全唐诗》改。」 陶陶：傅子立注：「刘伶《酒德颂》：『无思无虑，其乐陶陶。』」刘尚荣按：「语见《文选·卷四十七·刘伯伦〈酒德颂〉》。」

夜气清新，尘滓皆无，月光皎洁如银。值此良辰美景，把酒对月，须尽情享受。名利都如浮云变幻无常，徒然劳神费力。人的一生只不过像快马驰过缝隙，像击石迸出一闪即灭的火花，像在梦境中短暂的经历一样短暂。 虽有满腹才学，却不被重用，无所施展。姑且借现实中的欢乐，忘掉人生的种种烦恼。何时能归隐田园，不为国事操劳，有琴可弹，有酒可饮，赏玩山水，就足够了。