這首詞表現了蘇東坡對杭州詩友的懷念之情。上闋從分手寫起，進而寫自己回憶故人的落寞心情；下闋追憶與友人同樂的情景，進而表現其思念之情。憶人與憶景融彙爲一，情深意切，詩意盎然，含蓄蘊藉。

行香子：詞牌名，又名《爇心香》。《中原音韻》、《太平樂府》倶注「雙調」。蔣氏《九宮譜目》入「中呂引子」。雙調小令，六十六字，有三體：前闋八句四平韻，後闋八句三平韻；前闋八句五平韻，後闋八句三平韻；前闋八句五平韻，後闋八句四平韻。此調短句多，上下闋結尾以一字領三箇三言句，前人於此三句中常用相同的字，尤爲別致。音節頗流美悅耳，亦可略加襯字。 「丹陽寄述古」：呉訥鈔本、《二妙集》本、毛本調名下題作「冬思」。 丹陽：龍楡生箋引《淸一統志·鎭江府》：「丹陽縣在府東南七十里。戰國楚雲陽邑，唐置縣，屬潤州，宋屬鎭江府。」 銷魂：南朝梁·江文通《別賦》：「黯然銷魂者，唯別而已矣。」 望湖樓，孤山寺，湧金門：傅子立注：「望湖樓、孤山寺、湧金門，並在錢塘。」劉尚榮按：「《咸淳臨安志·巻三十二》：『望湖樓，在錢塘門外一里，一名看經樓，乾德五年錢忠懿王建。』元稹《永福寺石壁法華經記》：『永福寺，一名孤山寺，在杭州錢塘湖心孤山上。』《西湖游覽志·巻二十》：『萬松嶺下西城第一門曰錢湖門、次北第三門曰湧金門，卽金牛出見之所也。』」 望湖樓：龍楡生箋引南宋·王梅溪《東坡詩集注》：「《圖經》：『望湖樓，一名看經樓，乾德七年忠懿王錢氏建，去錢塘一里。』」 孤山寺：龍楡生箋引唐·白樂天《錢唐湖春行》詩：「孤山寺北賈亭西，水面初平雲腳低。」又引《淸一統志》：「孤山在錢塘縣西二里，裏外二湖之間，一嶼聳立，旁無聯附，爲湖山勝絶處，亦曰孤嶼。」 湧金門：龍楡生箋引《淸一統志》：「杭州府城周三十五里有奇，門十，正西曰湧金，西南曰淸波，西北曰錢唐，皆近湖。」 題詩千首：唐·杜樊川《登池州九峰樓寄張祜》詩：「千首詩輕萬戸侯。」 「繡羅衫、與拂紅塵」句：傅子立注引《靑箱雜記》：「寇萊公典陝日，與處士魏野同遊僧寺，觀覽舊遊，有留題處，公詩皆用碧紗籠之，至野詩則塵蒙其上。時有從行官妓之慧黠者，輒以紅袖拂之。野顧公曰：『若得常將紅袖拂，也應勝似碧紗籠。』萊公大笑。」劉尚榮按：「事見《靑箱雜記·巻六》，文句與通行本稍異，傅《注》蓋簡述其大意也。」此以處士魏野自比，以述古比萊公，以示尊崇。

正值梅花似雪，飄沾衣襟的時候，和老朋友攜手到城外遊春。回憶舊地，處處黯然傷神，無限愁苦。去年的同遊之人已不在眼前，每當吟誦舊曲之時，就想起望湖樓、孤山寺、涌金門那些詩酒遊樂的地方。 那時遊樂所至，都有題詩，不下千首；到如今這些詩上都已落滿了灰塵，得用繡羅衫去拂淨才能看清。自離開杭州後有誰在思念我呢？當然是往日的友人了。還有西湖的明月，錢塘江邊的柳樹，城西南諸山的名勝景物呢！