這是懷舊憶人之作，所憶的是作者傾心愛慕、至老不能忘情的一位少女。此詞代表了晏幾道深婉精美的藝術風格。因懷人而夢，爲解愁而酒。夢後酒醒，愈感孤寂，「高鎖」、「低垂」顯見孤寂之境，自然兜出一「恨」字，「春恨」又來，説明傷春懷人年復一年。如今更爲深沉。末嵌入古人詩句，畫出一幅暮春獨立懷人圖。「微雨」、「落花」，春意闌珊；「人獨」、「燕雙」，倍增懷思。渾化無跡，意象妙絶。「記得」轉入所懷內容，即對小蘋第一印象。美妙之打扮，含情之彈奏，月光下之飄然歸去，尤以此三種細節，深印腦際，終身難忘。全篇由懷人之境之形，進而寫所懷之人之事，情真、意婉、人美、語工，諸美薈萃，實罕其匹。這首詞對偶工整，出語俊逸，寫得曲折深婉。

臨江仙：雙調小令，唐教坊曲名，後用爲詞牌。《樂章集》入「仙呂調」，《張子野詞》入「高平調」。五十八字，上下片各三平韻。約有三格，第三格增二字。柳永演爲慢曲，九十三字，前闋五平韻，後闋六平韻。 「夢後樓臺高鎖，酒醒簾幕低垂」句：眼前實景，「夢後」「酒醒」互文，猶晏殊《踏莎行·小徑紅稀》所云「一場愁夢酒醒時」；「樓臺高鎖」，從外面看，「簾幕低垂」，就裏面説，也衹是一個地方的互文，表示春來意與非常闌珊。許渾《客有卜居不遂薄遊汧隴因題》：「樓臺深鎖無人到，落盡春風第一花。」 卻來：又來，再來。 「去年春恨卻來時，落花人獨立，微雨燕雙飛。」句：「去年春恨」是較近的一層回憶，獨立花前，閒看燕子，比今年的醉眠愁臥，靜掩房櫳意興還稍好一些。鄭谷《杏花》：「小桃初謝後，雙燕卻來時。」「獨立」與「雙燕」對照，已暗逗懷人意。《五代詩話·卷七》引翁宏《宮詞》「落花人獨立，微雨燕雙飛。」（翁詩全篇見《詩話總龜·前集卷十一》）以下直到篇末，是更遠的回憶，即此篇的本事。 小蘋：當時歌女名。汲古閣本《小山詞》作者自跋：「始時沈十二廉叔，陳十君寵家，有蓮、鴻、蘋、雲，品清謳娛客。每得一解，即以草授諸兒。」小蓮、小蘋等名，又見他的《玉樓春》詞中。 心字羅衣：未詳。明·楊慎《詞品·卷二》：「心字羅衣則謂心字香薰之爾，或謂女人衣曲領如心字。」説亦未必確。疑指衣上的花紋。「心」當是篆體，故可作爲圖案。「兩重心字」，殆含「心心」義。李白《宮中行樂詞八首》之一：「山花插鬢髻，石竹繡羅衣」，僅就兩句字面，雖似與此句差遠，但太白彼詩篇末云：「只愁歌舞散，化作彩雲飛」，顯然爲此詞結句所本，則「羅衣」云云蓋亦相綰合。前人記誦廣博，於創作時，每以聯想的關係，錯雜融會，成爲新篇。此等例子正多，殆有不勝枚舉者。 彩雲：比喻美人。江淹《麗色賦》：「其少進也，如彩雲出崖。」其比喻美人之取義仍從《高唐賦》「行雲」來，屢見李白集中，如《感遇四首》之四「巫山賦彩雲」、《鳳凰曲》「影滅彩雲斷」及前引《宮中行樂詞》。白居易《簡簡吟》：「彩雲易散琉璃脆。」此篇「當時明月」「曾照彩雲」，與諸例均合，寓追懷追昔之意，即作者自跋所云。

夢醒只見高高樓臺閣門緊鎖，酒意消退但見帷簾重重低垂。去年冬天惹起的恨恚來惱我，恰是落花紛墜斯人孤獨佇立，細雨霏霏之中燕兒翩翩雙飛。 依然清晰記得初次見到小蘋，穿着繡有兩重心字的小衣衫。撥彈琵琶舞弦訴說相思滋味，當時月光是那樣的皎潔如玉，她像一朵美麗的彩雲翩然歸去。