这首词是苏轼豪放风格的代表作。
他以赤壁怀古为主题，将奔腾浩荡的大江波涛、波澜壮阔的历史风雲和千古而来的风流人物，酣畅淋漓地泼墨挥写于大笔之下，抒發了作者宏伟的政治抱负和豪迈的英雄气概。
上阕重在写景，将时间和空间的距离紧缩集中到三国时代的风雲人物身上。
下阕由「遥想」领起五句，集中腕力塑造青年将领周公瑾的形象。
作者在历史事实的基础上，挑选足以表现人物个性的素材，经过艺术集中、提炼和加工，从几个方面把人物刻画得栩栩如生。
词中也流露出壮志未酬的感慨和人生如梦、岁月流逝的遗憾，但这种感慨和遗憾并非失望和颓废。
这首词气象磅礴，格调雄浑，髙唱入雲，其境界之宏大，是前所未有的。

念奴娇：词牌名，又名《百字令》、《酹江月》、《大江东去》、《壶中天》、《湘月》。
宋·王颐堂《碧鸡漫志·卷五·〈念奴娇〉》：「《念奴娇》，元微之《连昌宫词》云：『初过寒食一百六，店舍无烟宫树绿。
夜半月高弦索鸣，贺老琵琶定场屋。
力士传呼觅念奴，念奴潜伴诸郎宿。
须臾觅得又连催，特敕街中许然烛。
春娇满眼泪红绡，掠削云鬓旋装束。
飞上九天歌一声，二十五郎吹管逐。
』自注云：『念奴，天宝中名倡，善歌。
每岁楼下酺宴，累日之後，万众喧隘，严安之、韦黄裳辈辟易不能禁，众乐为之罢奏。
明皇遣高力士大呼楼上曰：「欲遗念奴唱歌，邠（Bīn）二十五郎吹小管逐，看人能听否？」未尝不悄然奉诏，其为当时所重也如此。
然而明皇不欲夺侠游之盛，未尝置在宫禁。
或岁幸汤泉，时巡东洛，有司潜遣从行而已。
又明皇尝于上阳宫夜後按新翻一曲，属明夕正月十五日，潜游灯下，忽闻酒楼上有笛奏前夕新曲，大骇之。
明日密遣捕捉笛者，诘验之，自云：「其夕窃于天津桥玩月，闻宫中度曲，遂于桥柱上插谱记之，臣即长安少年善笛者李谟也。」明皇异而遣之。
』《开元天宝遗事》云：『念奴有色，善歌，宫伎中第一。
帝尝曰：「此女眼色媚人。」又云：「念奴每执板当席，声出朝霞之上。」』今大石调《念奴娇》，世以为天宝间所制曲，予固疑之。
然唐中叶渐有今体慢曲子，而近世有填《连昌宫词》入此曲者。
後复转此曲入『道调宫』，又转入『高宫大石调』。」曲名本此。
宋曲入「大石调」，复转入「道调宫」，又转入「高宫大石调」。
此调音节高抗，英雄豪杰之士多喜用之。
宋·俞文蔚《吹剑录》称：「学士（东坡）词，须关西大汉，铜琵琶，铁绰板，唱《大江东去》。」亦其音节有然也。
兹以《东坡乐府》为准，「凭高远眺」一阕为定格，「大江东去」为变格。
一百字，前後阕各四仄韵。
其用以抒写豪壮感情者，宜用入声韵部。
另有平韵一格。
这首词作于元丰五年（1082）。
赤壁：苏轼所游的是黄州（今湖北黄冈）的赤鼻矶，并非赤壁大战处。
龙榆生笺引《东坡诗集》王注：「厚曰：『周瑜以兵三万败曹公于赤壁山，在鄂州蒲圻（Qí）县。
』援曰：『赤壁在武昌之西。
』」又引《东坡诗集》查注：「《江夏辨疑》云：『江汉之间指赤壁者三焉，一在汉水之侧，竟陵之东；一在齐安郡之步下；一在江夏西南二百里。
』本集《杂记》云：『黄州少西山麓斗入江中，石色如丹，相传所谓赤壁者，或曰非也。
曹公败归由华容路，今黄州少西对岸即华容镇，庶几是也。
然岳州亦有华容县，未知孰是。
』」
大江：指长江。
傅子立注：「《汉书·地理志》：『岷山，岷江所出，故为大江；至九江为中江；至徐陵为北江。
盖一源而三目。
』《尚书》称：『岷山导江，东别为沱，又东至于沣，东迤北，会于汇。
』」刘尚荣按：「傅注引《汉书》文不见今通行本《汉书·地理志》及颜师古注，却见诸《初学记·卷六·〈地部·江第四〉》引《汉书·地理志》注。
据《尚书·夏书·禹贡》，『东至于沣』作『过九江，至于东陵』七字。」
浪淘：龙榆生笺：「白乐天《浪淘沙》词：『白浪茫茫与海连，平沙浩浩四无边。
暮去朝来淘不住，遂令东海变桑田。
』」
故垒：古时军队营垒的遗迹。
三国：元延祐本原校：「一作『当日』」。
周郎：傅子立注：「《吴志》：『周瑜字公瑾，长壮有姿貌，为建威中郎将。
年二十四，吴中皆呼为「周郎」。
曹公操之入荆州也，刘琮举众降。
曹公得其水军船步兵数十万，将士闻之皆恐惧。
时刘备为新为曹公所破，因用鲁肃计，进驻夏口，遣诸葛亮诣权，欲谋同举。
权遂遣瑜及程普等，与备并力逆曹公，遇于赤壁。
瑜部将黄盖曰：「今寇众我寡，难与持久。
然观操军，方连船舰，首尾相接，可烧而走也。」乃取蒙冲斗舰数十艘，实以薪草，膏油灌其中。
裹以帷幕，上建牙旗，先书报曹公，欺其欲降。
曹公军吏皆延颈观望，指言盖降。
盖放诸船，同时发火。
时风盛猛，悉延烧岸上营落。
顷之，烟炎张天，人马烧溺死者甚众。
曹公退走。
』」刘尚荣按：「事详《三国志·卷五十四·〈吴书·周瑜传〉》。
惟『遇于赤壁』句本传无，见于《资治通鉴·卷六十五·〈汉纪五十七·建安十三年〉》」龙榆生笺引《三国志·卷五十四·〈吴书·周瑜传〉》：「周瑜字公瑾，庐江舒人也。
……瑜长壮有姿貌。
初，孙坚与义兵讨董卓，徙家于舒。
坚子策与瑜同年，独相友善，瑜推道南大宅以舍策，升堂拜母，有无通共。
……会策将东渡，到历阳，驰书报瑜，瑜将兵迎策。
策大喜曰：『吾得卿。
谐也。
』遂从攻横江、当利，皆拔之。
乃渡江击秣陵，破笮融、薛礼。
转下湖孰、江乘，进入曲阿。
刘繇奔走，而策之众已数万矣。
因谓瑜曰：『吾以此众取吴会平山越已足。
卿还镇丹杨。
』瑜还。
顷之，袁术遣从弟胤代尚为太守，而瑜与尚俱还寿春。
术欲以瑜为将，瑜观术终无所成，故求为居巢长，欲假涂东归，术听之。
遂自居巢还吴。
是岁，建安三年也。
策亲自迎瑜，授建威中郎将，即与兵二千人，骑五十匹。
瑜时年二十四，吴中皆呼为『周郎』。
……五年，策薨。
权统事。
……十三年春，权讨江夏，瑜为前部大督。
其年九月，曹公入荆州，刘琮举众降，曹公得其水军船步兵数十万，将士闻之皆恐惧。
……时刘备为曹公所破，欲引南渡江。
与鲁肃遇于当阳，遂共图计，因进住夏口，遣诸葛亮诣权。
权遂遣瑜及程普等，与备并力逆曹公，遇于赤壁。
时曹公军众已有疾病，初一交战，公军败退，引次江北。
瑜等在南岸。
瑜部将黄盖曰：『今寇众我寡，难与持久。
然观操军，方连船舰，首尾相接，可烧而走也。
』乃取蒙冲斗舰数十艘，实以薪草，膏油灌其中。
裹以帷幕，上建牙旗，先书报曹公，欺以欲降。
又豫备走舸，各繫大船後，因引次俱前。
曹公军吏士皆延颈观望，指言盖降。
盖放诸船，同时发火。
时风盛猛，悉延烧岸上营落。
顷之，烟炎张天，人马烧溺死者甚众，军遂败退，还保南郡。
备与瑜等复共追。
曹公留曹仁等守江陵城。
径自北归。」
穿空：傅注本、毛本作「崩云」，兹从元延祐本、龙本。
拍岸：傅注本、毛本作「裂岸」，兹从元延祐本、龙本。
小乔初嫁了：傅子立注：「周瑜初从孙策攻皖，拔之。
时获乔公两女，皆国色也。
策自纳大乔，瑜纳小乔。
《江表传》曰：『策从容戏瑜曰：「乔公二女虽流离，得吾二人作婿，亦足为欢。」』」刘尚荣按：「事详《三国志·卷五十四·〈吴书·周瑜传〉》。
《江表传》云云，见《三国志·周瑜传》裴世期注引。」龙榆生笺：「《吴志·周瑜传》：『策欲取荆州，以瑜为中护军，领导江夏太守，从攻皖，拔之。
时得桥公两女，皆国色也。
策自纳大桥，瑜纳小桥。
』《江表传》曰：『策从容戏瑜曰：「桥公二女虽流离，得吾二人作婿，亦足为欢。」』」
雄姿英发：姿容雄伟，英气勃发。
傅子立注：「《吴志》：『孙仲谋谓吕子明可以次于公瑾，但言议英发不及之耳。
』」刘尚荣按：「事详《三国志·卷五十四·〈吴书·吕蒙传〉》。」龙榆生笺引《三国志·卷五十四·〈吴书·吕蒙传〉》：「吕蒙字子明，汝南富陂人也。
……孙权与陆逊论周瑜、鲁肃及蒙曰：『公瑾雄烈，胆略兼人，遂破孟德，开拓荆州，邈焉难继，君今继之。
……子明少时，孤谓不辞剧易，果敢有胆而已。
及身长大，学问开益，筹略奇至，可以次于公瑾，但言议英发不及之耳。
』」
羽扇纶（guān）巾：（手持）羽扇，（头戴）纶巾；这是儒者的装束，形容周瑜有儒将风度。
纶巾，配有青丝带的头巾。
傅子立注：「《蜀志》：『诸葛武侯与宣王在渭滨将战。
宣王戎服莅事，使人视武侯，乘素车，葛巾毛扇，指麾三军，皆从其进止。
宣王闻之叹曰：「可谓名士也。」』《晋书》：『顾荣征陈敏，以白羽扇挥之，贼众大溃。
』谢万尝著白纶巾以见简文帝。」刘尚荣按：「今本《三国志》中无上述记载。
傅注引文略见于《艺文类聚·卷六十七·〈衣冠部·巾帽〉》引《语林》。
又宋·程文简《演繁露·卷八·羽扇》引《语林》：『诸葛武侯与晋宣帝战于渭滨，乘素车，著葛巾，挥白羽扇，指麾三军。
』疑傅注引错书名，《蜀志》当作《语林》也。
《晋书·卷一百·陈敏传》云：『荣以白羽扇麾之，敏众溃散。
』又《晋书·卷六十八·顾荣传》云：『荣麾以羽扇，其众溃散。
』傅注综述大意，文句未能尽从《晋书》。
《晋书·卷七十九·〈谢安传·（弟）谢万传〉》：『万著白纶巾，鹤氅裘。
』」龙榆生笺引《晋书·卷六十八·顾荣传》：「广陵相陈敏反，……周圮与荣及甘卓、纪瞻潜谋起兵攻敏。
荣废桥敛舟于南岸，敏率万馀人出，不获济，荣麾以羽扇，其众溃散。」又引《晋书·卷七十九·〈谢安传·（弟）谢万传〉》：「万字万石，才器隽秀，虽器量不及安，而善自炫曜，故早有时誉。
……简文帝作相，闻其名，召为抚军从事中郎。
万著白纶巾，鹤氅裘，履版而前。
既见，与帝共谈移日。」
谈笑：宋拓《成都西楼帖（清末影印本）》收东坡醉草该词石刻作「笑谈」。
樯（qiáng）橹：这里代指曹操的水军。
樯，挂帆的桅杆。
橹，一种摇船的桨。
宋拓《成都西楼帖（清末影印本）》收东坡醉草该词石刻作「樯橹」。
《苏长公二妙集》本、茅维《苏集》本「强虏」下原校：「一作『强虏』」。
灰飞烟灭：傅子立注：「『灰飞烟灭』，《圆觉经》语。
李太白《赤壁歌》：『二龙争斗决雌雄，赤壁楼船扫地空。
烈火初张燕云海，周瑜于此破曹公。
』」刘尚荣按：「邵西山《邵氏闻见後录·卷十九》云：『东坡《赤壁词》「灰飞烟灭」之句，《圆觉经》中佛语也。
』张荃翁《贵耳集·卷下》：『李季章奉使北庭，虏馆伴发一语云：「东坡作文，爱用佛书中语。」李答云：「曾记《赤壁》词云：『谈笑间，狂虏灰飞烟灭』所谓『灰飞烟灭『四字，乃《圆觉经》语，云：『火出木烬，灰飞烟灭。
』」北使默无语。
』西山、荃翁之书在《注坡词》後，当係采傅子立之说而有所发挥也。
据《李太白诗集·卷八·赤壁歌送别》，『斗』作『战』，『初张燕』作『张天照』。」
故国神游：即神游故国，作者神游于古战场。
傅子立注：「《列子》：『化人曰：「吾与王神游也，形奚动哉？」』」刘尚荣按：「语见《列子·卷三·周穆王》」
人生：宋拓《成都西楼帖（清末影印本）》收东坡醉草该词石刻作「人生」。
一作『人间』
尊：通“樽”，酒杯。
酹（lèi）：将酒洒在地上，以表示凭吊。
傅注沈钞本误作「醉」，从清钞本、晒蓝本、珍重阁本及诸校本。
又《容斋续笔·卷八·诗词改字》：「向巨源云：『元不伐家有鲁直所书东坡《念奴娇》，与今人歌不同者数处，如「浪淘尽」为「浪声沉」，「周郎赤壁」为「孙吴赤壁」，「乱石穿空」为「崩云」，「惊涛拍岸」为「掠岸」，「多情应笑我早生华发」为「多情应是笑我生华发」，「人生如梦」为「如寄」。
』不知此本今何在也？」後世对于该词异文及句读之争论，多于上述记载有关，特录以备考。
龙榆生笺案：「此从元祐云间本，唯『崩云』二字与山谷所录无异。
汲古刻固作『穿空』、『拍岸』，此又作『裂岸』，亦奇。
愚谓他无足异，只『多情应是』句，当从鲁直写本校正。
又云：『曩见陈伯韬斋头有王壬老读是词校字，改「了」为「与」，伯韬极倾倒。
余笑谓此正是缃绮不解词格之證，即以音调言，亦哑凤也。
』」

大江之水滚滚不断向东流去，淘尽了那些千古风流的人物。
在那久远古战场的西边地方，说是三国公瑾破曹军的赤壁。
乱石林立，好像要穿破天空，惊涛骇浪猛烈地拍打着对岸，卷起浪花仿佛冬日的千堆雪。
江山如此的美丽如图又如画，一时间涌出了多少英雄豪杰。
遥想当年的周郎名瑜字公瑾，小乔刚刚嫁给了他作为妻子，英姿雄健风度翩翩神采照人。
手中执着羽扇头上著着纶巾，从容潇洒地在说笑闲谈之间，八十万曹军如灰飞烟灭一样。
如今我身临古战场神游往昔，可笑我有如此多的怀古柔情，竟如同未老先衰般鬓髮斑白。
人生如同一场朦胧的梦似的，举起酒杯奠祭这万古的明月。