此詞是五代十國時期南唐後主李煜亡國入宋後的詞作。
詞人選取春秋兩季景色爲代表去着力描繪，採取夢幻的形式，將虛景與實景融合爲一，借夢境抒情，表達對故國清幽自在的情境和人物的追慕之情。

望江南：此詞調名一作「望江梅」，又作「憶江南」。
李煜此詞調名下共二首，《花草粹編》置於《望江南》下，未析爲二首。
《全唐詩》、《歷代詩餘》將此調下二首與《望江南》二首歸爲一調，計爲四首。
閒夢遠：閒，指囚禁中百無聊賴的生活和心情。
夢遠，指夢見遙遠的地方，也指夢長。
南國：一般指長江以南的廣大地區，這裏指南唐國土。
正芳春：正是春光明媚的時候。
芳春：美好的春天。
唐陳子昂《送東萊王學士無競》有「孤松宜晚歲，衆木愛芳春」句。
管絃：管樂器與絃樂器，也泛指樂器，這裏指各種樂器共同演奏。
江面綠：指春天裏江水明徹而泛綠色。
綠，也作「淥」，水清徹的樣子。
飛絮：飛揚的柳絮。
輕塵：指車馬過後揚起的塵土。
此句比喻柳絮像細微的塵土在空中地下翻滾。
忙殺：猶言忙死。
殺：同「煞」，形容極甚。
忙殺，《花草粹編》、《全唐詩》等本作「愁殺」。
清秋：天高氣爽的秋天，指深秋。
唐杜甫《宿府》有「清秋幕府井梧寒，獨宿江城蠟炬殘」句。
寒色：指自然景物在寒冷時節的顏色，即秋色。
暮：蕭本二主詞等本中作「遠」。
蘆花：蘆葦花絮。
隋江總《贈賀左丞蕭舍人》有「蘆花霜外白，楓葉水前丹」句。
泊：停泊，停放。
笛在月明樓：全句意謂笛聲發自於月光照耀下的高樓。
月明：月光明照。

閒夢悠遠，南國春光正好。
船上管絃聲不絕於耳，江水一片碧綠，滿城柳絮紛飛，淡淡塵煙滾滾，忙壞了看花的人們。
閒夢幽遠，南唐故國正值秋高氣爽的清秋。
遼闊無際的江山籠罩着一片淡淡的秋色，美麗的蘆花深處橫着一葉孤舟，悠揚的笛聲迴盪在灑滿月光的高樓。