這首七言絕句議論戰爭成敗之理，提出自己對歷史上已有結局的戰爭的假設性推想。首句言勝敗乃兵家常事。次句批評項羽胸襟不夠寬廣，缺乏大將氣度。三四句設想項羽假如回江東重整旗鼓，說不定就可以捲土重來。這首詩對項羽負氣自刎的惋惜，但主要的意思卻是批評他不善於把握機遇，不善於聽取別人的建議，不善於得人、用人。

烏江亭：在今安徽和縣東北的烏江浦，相傳爲西楚霸王項羽自刎之處。《史記·項羽本紀》：“於是項王乃欲東渡烏江。烏江亭長檥船待，謂項王曰：‘江東雖小，地方千里，衆數十萬人，亦足王也。願大王急渡。今獨臣有船，漢軍至，無以渡。’項王笑曰：‘天之亡我，我何渡爲！且籍與江東子弟八千人渡江而西，今無一人還，縱江東父兄憐而王我，我何面目見之？縱彼不言，籍獨不愧於心乎？’······乃自刎而死。” 兵家：一作“由來”。 事不期：一作“不可期”。不期，難以預料。 包羞忍恥：意謂大丈夫能屈能伸，應有忍受屈恥的胸襟氣度。 江東：自漢至隋唐稱自安徽蕪湖以下的長江南岸地區爲江東。 才俊：才能出衆的人。才，一作“豪”。 捲土重來：指失敗以後，整頓以求再起。

勝敗乃是兵家常事，難以事前預料。能夠忍辱負重，纔是真正男兒。西楚霸王啊，江東子弟人才濟濟，若能重整旗鼓捲土殺回，楚漢相爭，誰輸誰贏還很難說。